Πάνω από μία δεκαετία μετά την κρίση δημόσιου χρέους, η Ελλάδα βρίσκεται ξανά σε αντιπαράθεση με επενδυτές. Αυτή τη φορά, η διαμάχη αφορά την επαναγορά τίτλων (buyback) και όχι την αδυναμία αποπληρωμής του χρέους.
Σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg, η Wilmington Trust, που λειτουργεί ως θεματοφύλακας των ομολόγων συνδεδεμένων με το ΑΕΠ (GDP warrants) της Ελλάδας, ζητά αποζημίωση από το ελληνικό κράτος για την απόφασή του να επαναγοράσει τους τίτλους νωρίτερα μέσα στο έτος. Η Wilmington αμφισβητεί τη νομιμότητα της δικαιώματος αγοράς (call option) που ασκήθηκε τον Μάιο και θα μπορούσε να εξοικονομήσει στην Ελλάδα εκατοντάδες εκατομμύρια ευρώ, όπως προκύπτει από έγγραφα σε δικαστήρια της Αγγλίας και Ουαλίας.
Η διαμάχη ξεκίνησε τον Απρίλιο, όταν η δικηγορική εταιρεία White & Case έστειλε επιστολή εκ μέρους μιας ομάδας hedge funds και διαχειριστών κεφαλαίων, αμφισβητώντας τη νομιμότητα του call option και της τιμής του call, όπως δείχνουν ξεχωριστές δικαστικές καταχωρίσεις. Στην ομάδα περιλαμβάνονταν οι VR Capital, Wellington Management, Pharo Management, Gemsstock Limited και Karrick Limited.
Τα GDP warrants είχαν εκδοθεί στους πιστωτές ως «κίνητρο» για την ολοκλήρωση της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους το 2012. Έχουν λήξη το 2042 και προέβλεπαν καταβολή τόκων από το 2027, υπό την προϋπόθεση ότι το ΑΕΠ της Ελλάδας θα ξεπερνά τα 267 δισ. ευρώ και η οικονομική ανάπτυξη θα υπερβαίνει το 2%, στόχοι που η χώρα φαίνεται να πληροί.
Από την αναδιάρθρωση του χρέους, η Ελλάδα έχει επανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα και έχει εξοφλήσει πλήρως τα δάνεια διάσωσης από το ΔΝΤ. Σχεδιάζει επίσης πρόωρη αποπληρωμή δανείων του ευρωπαϊκού μηχανισμού διάσωσης τον Δεκέμβριο.
Απαντώντας στην επιστολή της White & Case, η ελληνική κυβέρνηση ξεκίνησε νομικές διαδικασίες, ζητώντας από το δικαστήριο να κρίνει αν η τιμή με την οποία αγοράστηκαν οι τίτλοι υπολογίστηκε σωστά. Το call option εκκαθαρίστηκε στις 14 Μαΐου στην τιμή των 252,28 ευρώ ανά 1.000 τίτλους συνδεδεμένους με το ΑΕΠ, σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση.
Η Wilmington Trust υποστηρίζει τώρα ότι η ειδοποίηση προς τους επενδυτές δεν ήταν σε συμμόρφωση με τους όρους της σύμβασης, αμφισβητώντας ειδικότερα τον τρόπο υπολογισμού της τιμής του call και της τιμής αγοράς.
Σύμφωνα με τα έγγραφα του δικαστηρίου, η Wilmington ισχυρίζεται ότι η τιμή αγοράς των τίτλων ήταν περίπου 36% υψηλότερη από το ποσό που πλήρωσε η Ελλάδα. Αν το δικαστήριο κρίνει ότι η άσκηση του call option ήταν δικαιολογημένη αλλά η τιμή λανθασμένη, οποιαδήποτε διαφορά θα πρέπει να καταβληθεί, διευκρινίζει το Bloomberg.
Σύμφωνα με τους όρους των GDP warrants, η Ελλάδα θα έπρεπε να καταβάλει περίπου 375 εκατ. ευρώ σε τόκους το 2027, αν το ΑΕΠ υπερβεί τα προβλεπόμενα όρια. Η άσκηση του call option και η επαναγορά των τίτλων κόστισε περίπου 156 εκατ. ευρώ.
Το ελληνικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,3% το 2023 και το 2024, ενώ αναμένεται να σημειώσει περαιτέρω ανάπτυξη 2% το 2025, σύμφωνα με τη μέση εκτίμηση οικονομολόγων σε έρευνα της Bloomberg. Το μέγεθος της ελληνικής οικονομίας το 2024 ανήλθε σε 237,6 δισ. ευρώ.